NOVÁ PRÁVNÍ ÚPRAVA CENNÝCH PAPÍRŮ A KAPITÁLOVÉHO TRHU

Dnem 1. května 2004 se od základu změnila tuzemská úprava cenných papírů a kapitálového trhu. Účinnosti nabyly nový zákon o podnikání na kapitálovém trhu, zákon o dluhopisech, zákon o kolektivním investování a zákon, kterým se v souvislosti s přijetím předchozích zákonů mění řada předpisů (zákon o cenných papírech, obchodní zákoník aj.). Paralelně s nimi bylo publikováno čtrnáct prováděcích předpisů, další se připravují k publikaci v dohledné či pozdější době. Dosavadní předpisy se až na výjimky zrušily. Řada zrušených ustanovení nicméně v důsledku přechodných ustanovení platí dál, přitom se jedná o celé pasáže zákonů. Úprava se tím stala poměrně nepřehlednou.

Změny se přitom nedotýkají jen úzkého okruhu poskytovatelů služeb na kapitálovém trhu. Nová úprava centrálního depozitáře, vedení evidence zaknihovaných cenných papírů a výpisů z ní, převodů těchto cenných papírů, přeměn podob, veřejných dražeb aj. postihne téměř každého emitenta zaknihovaných cenných papírů, jakož i majitele těchto cenných papírů.

Cílem semináře je podrobně seznámit účastníky s novou právní úpravou v celé její šíři (včetně prováděcích předpisů) i hloubce, detailně analyzovat jednotlivé novinky, ale i problémy, jež přináší, a pokusit se nastínit možná řešení těchto problémů. Součástí výkladu bude také přiblížení obsahu a nového praktického významu komunitární úpravy v této oblasti poté, co Česká republika přistoupila k Evropské unii. Zvláštní důraz bude kladen na přímo aplikovatelná ustanovení, popř. předpisy, které nebyly do českého práva vtěleny správně, anebo vůbec, jež tedy bude třeba v dohledné době implementovat.

Seminář uvede účastníky do problematiky a poskytne jim komplexní informace o přednášené materii a o změnách, jež v dané oblasti nastaly. Jeho rozsah umožní zabývat se také řadou podrobností tak, aby účastníci získali co nejúplnější obraz o jednotlivých tématech.

Seminář se zaměří zejména na následující okruhy:

I. Vývoj předloh nových zákonů

• účel reformy a původní představa o její šíři a o jejím obsahu
• obecná charakteristika výsledku
• návaznost na rekodifikaci občanského a obchodního práva
• přehled jednotlivých bodů reformy včetně dosud vydaných prováděcích předpisů, které se váží k novým zákonům

II. Souvislosti s právem ES

• nový režim vlivu komunitárního práva na tuzemskou úpravu cenných papírů a kapitálového trhu, její interpretaci a aplikaci po 1. květnu 2004
• přehled a základní charakteristika platných předpisů práva ES v dané oblasti, bezprostředně závazných i působících nepřímo (včetně prováděcích směrnic Evropské komise)
• informace o probíhající reformě komunitární úpravy a jejím promítnutí do nového českého práva (nová směrnice o nabídkách převzetí, o prospektu, o trzích s finančními instrumenty - ISD2)

III. Zákon o podnikání na kapitálovém trhu a prováděcí předpisy k němu

• změny v úpravě obchodování s cennými papíry a poskytování investičních služeb
• změny ve struktuře a organizaci veřejných trhů a systémů vypořádání
• kótovaný cenný papír a jeho emitent, ostatní emise cenných papírů
• veřejná nabídka a veřejná dražba cenných papírů
• centrální depozitář a vedení evidence zaknihovaných cenných papírů - podstatné změny v postavení emitentů, investorů a dalších osob
• změny podoby cenného papíru
• nové formy ochrany kapitálového trhu před zneužitím
• volný pohyb investičních a dalších služeb napříč Evropskou unií
• charakteristika vybraných prováděcích předpisů k zákonu o podnikání na kapitálovém trhu

IV. Evropská nařízení ke kapitálovému trhu

• nařízení o mezinárodních účetních standardech
• nařízení o pravidlech pro nabývání vlastních akcií a kurzovou stabilizaci
• nařízení o náležitostech prospektu a dalších otázkách vážících se k nové směrnici o prospektu

V. Změny v zákoně o cenných papírech a v obchodním zákoníku

• vymezení pojmu cenný papír
• vydávání cenných papírů
• smlouvy o cenných papírech
• zástavní právo k cennému papíru
• distanční marketing finančních služeb a smlouvy o cenných papírech uzavřené na dálku
• nedostatečná právní úprava finančních zajištění (financial collaterals)

VI. Zákon o kolektivním investování

• nová struktura produktů (standardní, speciální fondy)
• analýza právních a majetkových vztahů mezi investiční společností, depozitářem, podílníky a třetími osobami (odpovědnost, ručení aj.)
• změny v úpravě investiční společnosti
• klasifikace fondů kolektivního investování a specifika jejich úpravy
• modifikace v investiční politice jednotlivých druhů fondů
• delegace činnosti investiční společnosti na další subjekty
• vazba na komunitární a zahraniční úpravy
• volný pohyb služeb kolektivního investování napříč Evropskou unií
• státní dozor nad kolektivním investováním dle nové úpravy včetně vazeb na volný pohyb služeb

VII. Zákon o dluhopisech

• změny v právní úpravě dluhopisů jako cenných papírů
• emise dluhopisů a dluhopisový program a jejich změny
• sběrný dluhopis
• novinky v úpravě schůze vlastníků dluhopisu
• institut společného zástupce vlastníků dluhopisů
• zvláštní druhy dluhopisů a změny v jejich úpravě s důrazem na hypoteční bankovnictví
• státní dozor nad vydáváním dluhopisů

VIII. Další změny a novinky

• zákon o Komisi pro cenné papíry
• zákon o konkursu a vyrovnání (zejména závěrečné vyrovnání zisků a ztrát)
• zákon o mezinárodním právu soukromém a procesním (kolizní normy v oblasti cenných papírů?)
• ostatní novinky