NOVÁ PRÁVNÍ ÚPRAVA CENNÝCH PAPÍRŮ A KAPITÁLOVÉHO TRHU - 1. den semináře 2.6.2004
OBECNÁ CHARAKTERISTIKA ZMĚN, NÁVAZNOST NA PRÁVO ES, ZÁKON O PODNIKÁNÍ NA KAPITÁLOVÉM TRHU, EVROPSKÁ NAŘÍZENÍ V PRÁVU KAPITÁLOVÉHO TRHU

Dne 1. května 2004 nabyla dle očekávání účinnosti nový zákon o podnikání na kapitálovém trhu, zákon o dluhopisech, zákon o kolektivním investování a zákon, kterým se v souvislosti s přijetím předchozích zákonů mění řada předpisů (zákon o cenných papírech, obchodní zákoník aj.). Paralelně s nimi budou publikovány desítky prováděcích předpisů. K témuž dni začnou na našem území platit ustanovení komunitárního práva. Řada jeho norem bude přímo aplikovatelná; české soudy budou povinny rozhodovat podle nich, při tom však budou vázány rozhodnutími Evropského soudního dvora. I výklad a aplikace těch ustanovení českého práva cenných papírů, která mají původ v evropských směrnicích, včetně prováděcích směrnic Evropské komise, se změní. Soudce je bude povinen interpretovat v kontextu komunitární úpravy. Systematika, historie i souvislosti národní úpravy ustoupí do pozadí. Některých ustanovení směrnic bude možné dovolat se přímo, bez ohledu na to, jak byla či nebyla provedena transpozice do českého práva. V některých případech to bude dosti praktické. Uvedené změny přetvoří tuzemskou úpravu cenných papírů a kapitálového trhu. Dosavadní zákony přestanou platit (zákon o burze cenných papírů, o dluhopisech, o investičních společnostech a investičních fondech), z jiných zbude jen torzo (zákon o cenných papírech). Změny se přitom nedotýkají jen úzkého okruhu poskytovatelů služeb na kapitálovém trhu. Nová úprava centrálního depozitáře, vedení evidence zaknihovaných cenných papírů a výpisů z ní, převodů těchto cenných papírů, přeměn podob, veřejných dražeb aj. postihne téměř každého emitenta zaknihovaných cenných papírů, jakož i majitele těchto cenných papírů. Jak přijaté zákony mění úpravu cenných papírů a český kapitálový trh? Jaký vliv mají evropské předpisy, ať již přímo či nepřímo aplikovatelné? O které se jedná? Jak se změny dotýkají poskytovatelů služeb na tomto trhu? Jak jejich zákazníků? Jaké nesnáze přinesou emitentům registrovaných či zaknihovaných cenných papírů a majitelům? V čem se nová úprava liší od dosavadní? Jaká jsou její úskalí? Které problémy, s nimiž se trh potýká, zákony neřeší, které naopak vytvářejí? Jak se s nimi vypořádat? Nakolik jsou zákony konkurenceschopné ve vztahu k obdobným úpravám v zahraničí? Zvýhodňují či komplikují postavení našich společností ve srovnání s konkurencí z ostatních členských států, a to i na našem trhu?

I. Vývoj předloh nových zákonů a) účel reformy b) návaznost na rekodifikaci občanského a obchodního práva c) přehled jednotlivých bodů reformy včetně dosud vydaných prováděcích předpisů, které se váží k novým zákonům II. Souvislosti s právem ES a) nový režim vlivu komunitárního práva na tuzemskou úpravu cenných papírů a kapitálového trhu, její interpretaci a aplikaci po 1. květnu 2004 b) přehled a základní charakteristika platných předpisů práva ES v dané oblasti, bezprostředně závazných i působících nepřímo, skrze čl. 10 a 234 SES (včetně prováděcích směrnic Evropské komise) c) informace o probíhající reformě komunitární úpravy a jejím promítnutí do nového českého práva III. Zákon o podnikání na kapitálovém trhu a prováděcí předpisy k němu a) změny v úpravě obchodování s cennými papíry a poskytování investičních služeb b) změny ve struktuře a organizaci veřejných trhů a systémů vypořádání c) kótovaný cenný papír a jeho emitent, ostatní emise cenných papírů d) veřejná nabídka a veřejná dražba cenných papírů e) centrální depozitář a vedení evidence zaknihovaných cenných papírů - podstatné změny v postavení emitentů, investorů a dalších osob f) změny podoby cenného papíru g) nové formy ochrany kapitálového trhu před zneužitím h) volný pohyb investičních a dalších služeb napříč Evropskou unií i) charakteristika vybraných prováděcích předpisů k zákonu o podnikání na kapitálovém trhu IV. Evropská nařízení ke kapitálovému trhu a) nařízení o mezinárodních účetních standardech b) nařízení o pravidlech pro nabývání vlastních akcií a kurzovou stabilizaci